Itu Derivatif, Bodoh! Mengapa Fannie, Freddie, dan AIG Semua Harus Ditebus

Bodoh

Sesuatu yang luar biasa sedang terjadi dengan bailout pemerintah ini. Pada Maret 2008, Federal Reserve memperpanjang pinjaman $ 55 miliar kepada JPMorgan untuk “menyelamatkan” bank investasi Bear Stearns dari kebangkrutan, langkah yang sangat kontroversial yang menguji batas-batas Federal Reserve Act. Pada tanggal 7 September 2008, pemerintah AS menyita raksasa hipotek swasta Fannie Mae dan Freddie Mac dan menerapkan konservatori, suatu bentuk kebangkrutan; tetapi daripada membiarkan pengadilan kebangkrutan menyortir aset di antara para penuntut, Departemen Keuangan memperpanjang batas kredit tanpa batas ke perusahaan-perusahaan yang pailit dan mengatakan akan menggunakan kewenangannya untuk membeli saham mereka, secara efektif menasionalisasikannya. Sekarang Federal Reserve telah mengumumkan bahwa mereka memberikan pinjaman $ 85 miliar kepada American International Group (AIG), perusahaan asuransi terbesar di dunia, dengan imbalan hampir 80% saham perusahaan asuransi Judi Bola. . . .

The Fed membeli perusahaan asuransi? Di mana tepatnya yang tercakup dalam Undang-Undang Federal Reserve? The Associated Press menyebutnya sebagai “pengambilalihan pemerintah,” tetapi ini bukan “nasionalisasi” biasa Anda seperti pembelian saham Fannie / Freddie oleh Departemen Keuangan AS. Federal Reserve memiliki kekuatan untuk mencetak pasokan uang nasional, tetapi sebenarnya ini bukan bagian dari pemerintah AS. Ini adalah perusahaan perbankan swasta yang dimiliki oleh konsorsium bank swasta. Industri perbankan baru saja membeli perusahaan asuransi terbesar di dunia, dan mereka menggunakan uang federal untuk melakukannya. Yahoo Finance melaporkan pada 17 September:

“Departemen Keuangan sedang menyiapkan program pembiayaan sementara atas permintaan Fed. Program ini akan melelang surat Perbendaharaan untuk meningkatkan dana tunai bagi penggunaan Fed. Prakarsa ini bertujuan untuk membantu The Fed mengelola neraca keuangannya menyusul upayanya untuk meningkatkan fasilitas likuiditasnya selama beberapa kuartal sebelumnya. ”

Treasury bills adalah I.O.U.s dari pemerintah federal. Kami para pembayar pajak berada di hook untuk “meningkatkan fasilitas likuiditas,” The Fed, yang berarti pinjaman yang telah dibuat untuk semua orang yang terlihat, bank atau non-bank, menjalankan ketentuan yang tidak jelas di Federal Reserve Act yang mungkin atau mungkin tidak mengatakan mereka dapat lakukan. Apa yang terjadi di sini? Mengapa tidak membiarkan pasar bebas berfungsi? Pengadilan kepailitan tahu bagaimana memilah-milah aset dan mereorganisasi perusahaan sehingga mereka dapat beroperasi lagi. Mengapa tindakan luar biasa untuk Fannie, Freddie, dan AIG?

Jawabannya mungkin kurang terkait dengan menyelamatkan bisnis asuransi, pasar perumahan, atau para investor Cina yang berteriak-teriak untuk bailout daripada skema Ponzi terbesar dalam sejarah, salah satu yang memegang seluruh sistem perbankan global swasta. Apa yang harus disimpan di semua biaya bukanlah perumahan atau dolar tetapi industri derivatif keuangan; dan jurang dari mana ia harus disimpan adalah “peristiwa default” yang bisa runtuh gelembung turunan kuadriliun dolar, keruntuhan yang bisa mengambil seluruh sistem perbankan global turun dengan itu.

THE ANATOMI DARI A BUBBLE

Sampai saat ini, kebanyakan orang belum pernah mendengar turunan; tetapi dalam hal uang yang diperdagangkan, investasi ini mewakili pasar keuangan terbesar di dunia. Derivatif adalah instrumen keuangan yang tidak memiliki nilai intrinsik tetapi memperoleh nilainya dari sesuatu yang lain. Pada dasarnya, mereka hanyalah taruhan. Anda dapat “hedge your bet” bahwa sesuatu yang Anda miliki akan naik dengan memasang taruhan samping bahwa itu akan turun. “Hedge fund” hedge taruhan di pasar derivatif. Taruhan dapat ditempatkan pada apa pun, mulai dari harga teh di China hingga pergerakan pasar tertentu.

“Intinya semua orang merindukan,” tulis ekonom Robert Chapman satu dekade yang lalu, “adalah bahwa membeli derivatif tidak berinvestasi. Ini adalah perjudian, asuransi dan taruhan taruhan tinggi. Derivatif menciptakan apa-apa.” 1 Mereka tidak hanya menciptakan apa-apa, tetapi mereka berfungsi untuk memperkaya non-produsen dengan mengorbankan orang-orang yang menciptakan barang dan jasa nyata. Dalam dengar pendapat kongres pada awal 1990-an, perdagangan derivatif ditantang sebagai bentuk ilegal perjudian. Tetapi praktek ini dilegitimasi oleh Ketua Fed Alan Greenspan, yang tidak hanya memberikan dukungan hukum dan peraturan untuk perdagangan tetapi secara aktif mempromosikan derivatif sebagai cara untuk meningkatkan “manajemen risiko.” Sebagian, ini untuk mendongkrak laba bersih bank-bank; dan di bank dan dealer yang lebih besar, itu berhasil. Tetapi biaya itu merupakan peningkatan risiko terhadap sistem keuangan secara keseluruhan

Sejak saat itu, perdagangan derivatif telah tumbuh secara eksponensial, hingga kini mereka lebih besar dari keseluruhan ekonomi global. Bank for International Settlements baru-baru ini melaporkan bahwa total perdagangan derivatif melebihi satu kuadriliun dolar – itu 1.000 triliun dolar.3 Bagaimana mungkin angka itu? Produk domestik bruto semua negara di dunia hanya sekitar 60 triliun dolar. Jawabannya adalah bahwa para penjudi dapat bertaruh sebanyak yang mereka mau. Mereka dapat mempertaruhkan uang yang tidak mereka miliki, dan disitulah peningkatan risiko yang sangat besar datang.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *